一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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