当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的(de)方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题与总统拜(bài)登举行(xíng)会(huì)议后表示，这次(cì)会见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息(xī)，当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦(mài)卡锡进行(xíng)谈判，试(shì)图(tú)打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前(qián)发(fā)生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默(mò)、参议院共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰(jié)·弗(fú)里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额(é)超过债务(wù)上限。美国财政部次日(rì)启(qǐ)动(dòng)非常规举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务(wù)违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)在(zài)致信国会(huì)领袖时发(fā)出了债(zhài)务违(wéi)约(yuē)可能期限的(de)警告，称财(cái)政部的最佳(jiā)估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继续履行政府的所有义(yì)务，最早可(kě)能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债务上限(xiàn)问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的(de)限制，若两(liǎng)党能(néng)在(zài)这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元，则(zé)暂停(tíng)时(shí)限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削(xuē)减开(kāi)支的(de)条件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内将合(hé)计(jì)削减4.5万亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通(tōng)过(guò)后很快(kuài)表示(shì)，精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字这一(yī)将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监(jiān)管机构的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领导层(céng)施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及(jí)时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展过(guò)快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没(méi)有意(yì)识到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机(jī)构(gòu)也没(méi)有采取足够措施去(qù)尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平洋合(hé)众银行也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报(bào)告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入(rù)更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管机构未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事(shì)件中(zhōng)，未(wèi)纳入保(bǎo)险(xiǎn)的(de)存款(kuǎn)规模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这些客户往往(wǎng)很少更换(huàn)银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的(de)风险，这些风险也(yě)可能(néng)加剧(jù)和(hé)加速银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟战略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度(dù)推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回补计(jì)划(huà)。

　　美(měi)国能(néng)源部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界上最大的(de)石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保护美(měi)国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行(xíng)必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去(qù)年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的(de)在(zài)每(měi)桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一(yī)节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种间走势(shì)有明显(xiǎn)分化(huà)，从板块(kuài)内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风格(gé)不断(duàn)变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对(duì)油(yóu)脂(zhī)消费预期乐观(guān)，确认了油脂大(dà)消费基调，且(qiě)认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎(yíng)来补库(kù)需求(qiú)。“因海关(guān)对大(dà)豆检(jiǎn)验要求(qiú)增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产量或(huò)不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨(zhà)保持(chí)较高水平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳及(jí)后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地(dì)及(jí)国内(nèi)持(chí)续(xù)去库(kù)的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字字(yóu)脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应(yīng)了前(qián)期超(chāo)跌(diē)后(hòu)的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布(bù)的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕(zōng)榈油近(jìn)期(qī)的(de)价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下降比较明显。但上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节(jié)假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观(guān)企稳及(jí)情(qíng)绪(xù)修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油(yóu)及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布(bù)的(de)美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因(yīn)美国(guó)银行业危(wēi)机、债务(wù)上限到期、短期(qī)较差经济数据带来(lái)的美(měi)国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节(jié)点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库(kù)周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期(qī)已是事实(shí)，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中期产地库(kù)存趋向回(huí)升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕(yù)预计还需(xū)要几个月(yuè)的(de)时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几个月的(de)去库是(shì)建(jiàn)立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒(dào)挂的豆(dòu)棕(zōng)价(jià)差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并(bìng)不(bù)算(suàn)好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续(xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般有(yǒu)着超于(yú)正常(cháng)季节性的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可(kě)能还(hái)会更(gèng)高，这预(yù)计将为马(mǎ)来西亚带来显(xiǎn)著的(de)累库压力，不利于产(chǎn)地(dì)报价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库(kù)存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到(dào)港带来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库(kù)。后期(qī)从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确(què)实会限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端(duān)原料(liào)的供需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要更大一些。后期(qī)，市(shì)场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需(xū)求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随(suí)时可(kě)能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改(gǎi)善(shàn)的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性反弹的基础(chǔ)，后期(qī)涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是(shì)空单入场机会，合约上建议(yì)选择远月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告(gào)发(fā)布(bù)后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价(jià)差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字