为(wèi)了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的(de)目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向(xi项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求àng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关(guān)情况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票(piào)继(jì)续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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