财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成本。

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