“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么有时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情(q突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么íng)二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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