芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人(rén)口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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