在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)女生有感觉了是怎么样的呢越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù女生有感觉了是怎么样的呢)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个女生有感觉了是怎么样的呢亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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