5月以来，嘉实基金、博(bó)时基金(jīn)、富国基金、南方基金等(děng)多家头部公募基金(jīn)密(mì)集申报了(le)跟踪(zōng)海外半(bàn)导体指数(shù)QDII产品，布(bù)局全(quán)球半导体市场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从(cóng)国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌(diē)。不过资(zī)金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内(nèi)超半数半导体主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额(é)增幅超(chāo)1282％。水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样>

　　多(duō)位业内人士(shì)认为，资金对半导体主题ETF的(de)越跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)板(bǎn)块中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)的(de)肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现(xiàn)震荡，但随(suí)着国(guó)产替代(dài)持(chí)续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动(dòng)下，板块细(xì)分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来(lái)看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬(xún)以来又开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌(diē)。以中证全(quán)指半导体指数表现为例(lì)，该(gāi)指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体(tǐ)与半(bàn)导体(tǐ)生(shēng)产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收益(yì)均告负，平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所(suǒ)中韩半导体ETF等三(sān)只产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余产品份额均有大(dà)幅增长。其(qí)中，嘉(jiā)实上(shàng)证科(kē)创板(bǎn)芯片(piàn)ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续下跌(diē)，嘉实上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏不(bù)及(jí)预期主要原因(yīn)，一是(shì)国产(chǎn)替代进程不及预(yù)期，国(guó)内(nèi)半导体企业相比(bǐ)海外半导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才等方面存在(zài)差距(jù)，在国(guó)产替代过程中产(chǎn)品研发和客(kè)户(hù)导(dǎo)入进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期(qī)，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等(děng)终端需求可能不及(jí)预(yù)期，从而导致对(duì)半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体行业正处于下(xià)行筑底的阶段，但我们认为(wèi)有望于今年看到(dào)拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的(de)种类要看芯(xīn)片下(xià)游的景(jǐng)气度，有创新属性和(hé)份额提升属性(xìng)的环节会率先回(huí)暖。一方面中国(guó)经济(jì)体重要的构成央国企对资(zī)产回(huí)报提出(chū)要求，民(mín)营(yíng)企业的竞争(zhēng)力提升也(yě)会更(gèng)加依赖水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样数字化，成本(běn)效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动(dòng)力，另一方面短周(zhōu)期维度数(shù)字(zì)经济有(yǒu)顺(shùn)周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏会(huì)加大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资(zī)部副总监、九泰泰富灵(líng)活配置混(hùn)合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来(lái)半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板(bǎn)块调整幅(fú)度(dù)较大，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另(lìng)一方面市场预(yù)期基本面即将见底(dǐ)，再加(jiā)上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化(huà)，所以从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中(zhōng)许多个股的股(gǔ)价(jià)其实(shí)是过度反应(yīng)的，所(suǒ)以随(suí)着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季报披露(lù)，整体呈(chéng)现强预(yù)期、弱(ruò)现实的表现，再加(jiā)上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温(wēn)，综合因(yīn)素引起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半(bàn)导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越买也能(néng)看出投(tóu)资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业内人士也表示(shì)，长(zhǎng)期看好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工(gōng)智能(néng)给(gěi)半导体带来(lái)了新的需求增量，从周期(qī)视(shì)角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会(huì)重新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企(qǐ)业有国产替代(dài)的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半导体(tǐ)板块(kuài)估值波(bō)动(dòng)较大，且子(zi)板块和细(xì)分线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光远认为(wèi)，当前该(gāi)板块(kuài)很多优(yōu)质的公司处(chù)于历史估(gū)值分位低位区间(jiān)，随(suí)着需求回暖(nuǎn)或者新产(chǎn)品的突(tū)破(pò)，会有(yǒu)形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进一(yī)步表(biǎo)示，人类历史(shǐ)经(jīng)历(lì)了三(sān)次工业革命，前两(liǎng)次(cì)都(dōu)是以能源为(wèi)对象进行(xíng)创(chuàng)新，第(dì)三次(cì)是信息(xī)为对象进行创新，当前(qián)阶段的人工智(zhì)能从感知(zhī)智能走向认知智能后，将对人(rén)类(lèi)生产(chǎn)力的提升产生巨(jù)大的影响，也(yě)会开启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经历了(le)个(gè)人电脑、互联网革命和移(yí)动互联网革(gé)命后在万物(wù)智(zhì)联层面的延(yán)伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全(quán)面(miàn)影响(xiǎng)人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的(de)早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术(shù)变革浪潮下(xià)，人工智能对云(yún)管(guǎn)端各方面都产生了影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产(chǎn)生了新(xīn)的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产生新(xīn)的投(tóu)资机会。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议(yì)投资(zī)者长期(qī)关注该板块投资机(jī)会，他认为可(kě)以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的(de)创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备(bèi)材料(liào)国产化为(wèi)代表的(de)制造线。

　　诺安基(jī)金科技(jì)组基(jī)金经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面看好整个半(bàn)导体(tǐ)板块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产(chǎn)化为主的设(shè)备(bèi)材料EDA板块，到(dào)下(xià)游(yóu)需求为主的(de)芯(xīn)片设计(jì)都(dōu)会在今年都有非(fēi)常(cháng)好的(de)机会。首(shǒu)先，基本面上，美(měi)国(guó)对中国的极限(xiàn)制(zhì)裁将加速中国芯(xīn)片的国产替(tì)代(dài)，党的(de)二十大(dà)对(duì)于科(kē)技(jì)安全的强调(diào)为芯片的国(guó)产替代提供了坚(jiān)实的(de)理论基础。其次(cì)，芯片设计板(bǎn)块经(jīng)过(guò)近一年(nián)的充分(fēn)调整，股价(jià)已经充分反映悲(bēi)观预(yù)期(qī)。最(zuì)后，伴随(suí)AI等新需(xū)求(qiú)拉(lā)动，整个(gè)芯片设计板块(kuài)有望正式迎(yíng)来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前，我们将持(chí)续跟踪(zōng)和调(diào)研半导体行业库存、动销数(shù)据(jù)和重点(diǎn)公(gōng)司(sī)的边际(jì)变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的(de)复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金(jīn)刘源表示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模(mó)型(xíng)训(xùn)练需要大量算(suàn)力，硬件基(jī)础设施成为发展基(jī)石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体设(shè)备公司(sī)的(de)一季报业(yè)绩相(xiāng)对较(jiào)强，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后续(xù)半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)也(yě)是可以关注的方向。存储作为半导(dǎo)体中(zhōng)最大的周(zhōu)期品种，也可能在年(nián)内迎来(lái)边际变(biàn)化，需要(yào)持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度(dù)和估值的匹配程度，尽管基(jī)本(běn)面(miàn)改善的趋势(shì)比(bǐ)较确定，但改(gǎi)善的过程中股价有(yǒu)可能(néng)波动较(jiào)大，要(yào)结(jié)合基本面变化综合(hé)判断配置价(jià)值(zhí)，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样