金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口>

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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