4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需(xū)预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预(yù)期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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