本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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