金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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