30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来(lái)得(dé)太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门(mén馈赠的意思)板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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