华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资(zī)者(zhě)的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zà上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗i)其(qí)研究(jiū)中假设上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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