本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级数体系，北(běi)证50指数11月份正(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估(gū)标(biāo)的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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