金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点单反可以带上飞机吗。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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