金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做(zuò)多但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在(zài)累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预(yù)计不(bù)大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏(piān希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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