吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西>财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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