5月23日(rì)，医(yī)药股(gǔ)开盘(pán)拉升，复(fù)星wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语医药、科伦药业(yè)涨超(chāo)2％，恒瑞医药(yào)、药明康德(dé)、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药(yào)板块(kuài)今年以来持续(xù)处于低(dī)位水平，具有较大(dà)吸引力。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)，医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位(wèi)值16％，仍处于(yú)历史较低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火后，医药板块作为老(lǎo)赛(sài)道是(shì)否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情时代，医药(yào)板块是否还有新(xīn)的业绩驱动因素wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语？本文将详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏(sū)确定(dìng)性很强

　　疫情(qíng)在2023年第一季度的影响将会逐步消退，医(yī)药行业的基(jī)本面正(zhèng)继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一季度，医(yī)药板(bǎn)块（创新药除外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净(jìng)利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除外(wài)）存在一定的估(gū)值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度(dù)的28.51倍提(tí)升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季(jì)度，创新药(yào)板(bǎn)块的(de)营收与去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发总支出(chū)的增(zēng)速达(dá)到了+15.25％，研发(fā)支出占收(shōu)入(rù)的(de)比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍(bèi)恢(huī)复到了(le)2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经营数据来看(kàn)，除去(qù)创新药和疫(yì)情受益细分领域，医药板块中具有较好成长能力(lì)的(de)低估值(zhí)板块有原(yuán)料药、医(yī)疗设备(bèi)、血制品(pǐn)、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器(qì)械(xiè)企业的产品销售前景(jǐng)，国内市场仍(réng)未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保(bǎo)支出并未增加太多，增(zēng)速中的(de)增(zēng)量大部分都被用于(yú)疫情(qíng)相关行业。

　　这也(yě)是为什么(me)，国内(nèi)的医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首先(xiān)，结构(gòu)性的分化是(shì)非常明显的，传(chuán)统(tǒng)药企必须要给创新留(liú)出(chū)空间，比如在过(guò)去的三(sān)年中，港股创新药企(qǐ)的年化(huà)营收增速高达70％。对本土医药(yào)企业而(ér)言(yán)，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐(qí)下，在(zài)本土市场(chǎng)之外拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是

　　医(yī)药(yào)投资的胜负手

　　目前(qián)在总需求复苏不(bù)及预期的背(bèi)景下，医药(yào)板(bǎn)块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块或(huò)是最具有确定性(xìng)的领域之一(yī)，一定程度上(shàng)或仍(réng)是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源(yuán)扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新基(jī)建(jiàn)再获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫(wèi)生健(jiàn)康委员会召(zhào)开(kāi)新闻发布会，重点介(jiè)绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县医院作为县级医疗卫(wèi)生服务网络的龙头，连(lián)接着城乡卫生服务体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健康委通过(guò)开展三级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗(liáo)资源下移，不断提高(gāo)县级医(yī)院的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理(lǐ)的(de)下移(yí)，通过城市三(sān)级医院的(de)对口(kǒu)支援(yuán)，托(tuō)管，建(jiàn)立(lì)医联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县(xiàn)域居民(mín)的基(jī)本医疗卫生需(xū)求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市县范围内(nèi)解决奠定坚(jiān)实的基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下(xià)来的工作中，将(jiāng)继(jì)续(xù)推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科(kē)“百千(qiān)万”工程，指(zhǐ)导(dǎo)各(gè)地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科、小儿(ér)科(kē)、精神病学、病理学(xué)等专科建设，补齐资源短板，完成预期的建设任务。随着具体政策(cè)的出台(tái)，相关(guān)的基层医疗器(qì)械市(shì)场或将(jiāng)受益(yì)。

　　可(kě)发现(xiàn)与(yǔ)医疗成像器(qì)材、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的(de)板块将会(huì)有较大的发展空(kōng)间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗、万东(dōng)医(yī)疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海(hǎi)尔(ěr)生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出(chū)台，医疗器(qì)械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续(xù)支(zhī)持优质医疗资(zī)源扩容下沉(chén)的政策，在未来(lái)，医疗卫生资(zī)源(yuán)的分布将会得到优化(huà)，促进更(gèng)多优质的(de)医疗资(zī)源向下扩容，释放更多中、基层(céng)医疗机构的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家“十四(sì)五”规(guī)划中提出要加强医疗卫生(shēng)领域(yù)的基础设施(shī)建设的背景(jǐng)下(xià)，预计医(yī)疗器械采购将更加(jiā)宽松，这将推动(dòng)医疗器械市场的快速发展。在政策推动下(xià)，国产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的优(yōu)势加速进入医院，长期(qī)而言，随着多(duō)项政策(cè)支持的持续(xù)加(jiā)强，国产替代将逐步加(jiā)速，相关大型(xíng)医(yī)疗器械(xiè)的龙头厂商将会抓住放量的(de)机会，实(shí)现快速(sù)发展(zhǎn)。

　　华(huá)富(fù)证(zhèng)券(quàn)建议关注(zhù)国内高端(duān)医疗设备(bèi)的(de)龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联(lián)影医(yī)疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立医疗(liáo)、海泰(tài)新(xīn)光。这些企业(yè)具有较好的产品性能(néng)、较好的渠(qú)道(dào)和较强的研(yán)发能力(lì)。

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