美东时间周三，美联储发布的最新会(huì)议纪(jì)要显示，美联储官员(yuán)在本月的会议(yì)上一致同意(yì)加息25个基点，但在是(shì)否有必要进一(yī)步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显示(shì)：“几位与会(huì)者指(zhǐ)出，如果经济发展与他(tā)们目前的预期一致，那(nà)么在这次会议之后可能没有必要进一步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。”他们预期(qī)美国(guó)经济(jì)增长将放缓，这将(jiāng)消除进(jìn)一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未(wèi)来(lái)的(de)会(huì)议上可能有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他(tā)们(men)预计“将(j揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音iāng)通胀(zhàng)恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们(men)一致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的(de)目(mù)标，目前的(de)通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)太高(gāo)了。与会者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预期更持久，因为(wèi)消费(fèi)者支出强(qiáng)于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别是(shì)如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济(jì)活动的影响(xiǎng)被证明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而(ér)，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所有(yǒu)这些(xiē)都将支持正在进行的产品和(hé)劳(láo)动力市场供(gōng)需再平衡，并(bìng)降低通(tōng)胀压力。

　　未(wèi)来政策走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经(jīng)济(jì)活动的放缓程度还不(bù)足以证明结(jié)束加息是合理的。但包括(kuò)美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔在内的其他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不(bù)加息，以评估过去加息的(de)影响和银(yín)行业的压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布(bù)连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球经济前景(jǐng)的不确定性和近期银行业的压力，官员们透露未来(lái)的决策将转向(xiàng)更加(jiā)依赖数(shù)据的方式。但麻烦在(zài)于，变数太(tài)多了(le)，无数(shù)变量将决定加息(xī)周期(qī)是否(fǒu)会继(jì)续下(xià)去。

　　纪要(yào)指出，与会(huì)者普遍对(duì)未来(lái)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音收紧政策的程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后(hòu)，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员最关注的还(hái)是掌(zhǎng)握政策的主动权，因此(cǐ)保留(liú)加息的选择是有(yǒu)必要(yào)的(de)，接下来该央行大(dà)概(gài)率不(bù)会(huì)给出一(yī)个明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关(guān)重要的(de)是(shì)不要传达降息的可能(néng)性，或(huò)者已经排除(chú)了进一步提高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表示(shì)，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高利(lì)率或是维(wéi)持利率(lǜ)不变(biàn)都(dōu)是(shì)有可能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在今(jīn)年(nián)晚些时候加(jiā)息(xī)。直到(dào)有明确(què)证(zhèng)据(jù)表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降温之前(qián)，美联储都不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目(mù)前(qián)，市场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，5月的加息将是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的最后一(yī)次，美(měi)联储(chǔ)极有可能在年底前降息(xī)25个基点。这种(zhǒng)预期(qī)是基于这样一种假设，即经济(jì)增(zēng)长将放缓，甚(shèn)至可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及官员们采取的是依(yī)赖数(shù)据(jù)的做法——这并不意味着他们不(bù)会(huì)再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政(zhèng)策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场(chǎng)的银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)联储官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们的工具，以(yǐ)确(què)保金融体(tǐ)系有(yǒu)足(zú)够的流动性来满足(zú)其(qí)需求(qiú)。

　　在3月份的会(huì)议(yì)上，美联储经济学家曾(céng)指出，银行业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收缩可(kě)能会(huì)使(shǐ)经济(jì)陷入衰退。现在(zài)，美联储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带来动力。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银行的存款外流在3月(yuè)底和(hé)4月基本停(tíng)止。尽管地区(qū)性(xìng)银(yín)行的股价(jià)在(zài)此(cǐ)期间(jiān)进一步下跌，但对绝(jué)大多数(shù)银行来说，这些(xiē)下跌(diē)似乎主要反映了对盈利能力下降的预期，而(ér)不是对偿付能(néng)力的担忧。市(shì)场参(cān)与者(zhě)仍(réng)对银(yín)行业(yè)压力再(zài)次加剧(jù)的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最突出的(de)主题是，围绕(rào)地区性银行业危机(jī)带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各(gè)方普遍(biàn)持(chí)谨慎态(tài)度(dù)，因为存(cún)在太多的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关(guān)注(zhù)的债务(wù)上限(xiàn)僵局，纪要指出(chū)，许多与会者提到，必(bì)须及时提(tí)高债务上(shàng)限，以避免金融体系和整(zhěng)体经济出现严重混乱(luàn)的(de)风险。

　　一些与会(huì)者指出了美(měi)国国债市场有序运作(zuò)的重要性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关(guān)问题的重要性。一(yī)些(xiē)与会者强调(diào)，美联(lián)储(chǔ)应随时准备使用其流动性工具，以(yǐ)及微观(guān)审慎和宏观(guān)审慎监管和监督工(gōng)具，以(yǐ)减轻(qīng)未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举行(xíng)债务(wù)上限谈(tán)判。共和(hé)党谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)透(tòu)露揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音，双方谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申她(tā)的部门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗(hào)尽用来支付联邦(bāng)账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未来(lái)几周内耗尽资金的不确定性而言，美(měi)联储会(huì)议纪要只是次要的。很难想(xiǎng)象(xiàng)，在这样的背(bèi)景(jǐng)下美联(lián)储会倾向于采取鹰派立场，因(yīn)此该行(xíng)现在可能(néng)松了(le)一(yī)口气，因为(wèi)他们有空间(jiān)从(cóng)现在开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约(yuē)的“X日”愈(yù)发(fā)临(lín)近(jìn)，美(měi)股市场周三仍处于持续下跌的状(zhuàng)态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)接受采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点(diǎn)好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡锡进一(yī)步(bù)表(biǎo)示，共(gòng)和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方(fāng)正在为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否(fǒu)有可能(néng)在未来(lái)24-48小(xiǎo)时(shí)内(nèi)达成协议时，麦(mài)卡锡表示，达成协议其(qí)实(shí)可(kě)以非常快，但民(mín)主党需要(yào)意识到他们(men)花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发布的(de)数据，截(jié)至5月23日(rì)的账上(shàng)现金为765亿美元，较之前(qián)一天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮的过(guò)程中进入“垃圾(jī)时间”，但周(zhōu)三(sān)盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材(cái)的(de)勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据财报，英(yīng)伟达在本财年第(dì)一财季总(zǒng)共(gòng)实(shí)现营收71.9亿(yì)美元，市场预(yù)期(qī)65.2亿(yì)美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业(yè)务实现创纪录(lù)的(de)42.8亿(yì)美(měi)元营收。更令市(shì)场震惊的(de)是(shì)，英伟达对二季度的(de)营收指引为110亿美元(yuán)，远远(yuǎn)超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发稿，英伟(wěi)达股价在盘(pán)后涨超(chāo)20％，有望引发全(quán)球资本市场的连(lián)锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有能源板(bǎn)块(kuài)收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网(wǎng)易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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