今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资(z悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ī)者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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