今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(y恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元(yuán)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的(de)总规(guī)模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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