本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更(gèng)多是受中概(gài)股拖累，后市(shì清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避(bì)险情绪(xù)上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器(qì)最新数据显示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月收(shōu)缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢　　美国银(yín)行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘(pán)中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开(kāi)始风行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二(èr)者(zhě)市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预(yù)期清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢。

　　通达(dá)信数据显示(shì)，中字头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面(miàn)来(lái)看，让央企(qǐ)国(guó)企估值(zhí)回归市场(chǎng)均(jūn)值，已是国(guó)家资(zī)本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无(wú)论(lùn)从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低。”类似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为中(zhōng)字头股(gǔ)票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为(wèi)市(shì)值“一哥(gē)”的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带(dài)来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上(shàng)交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是(shì)年(nián)内上(shàng)涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数(shù)能否维(wéi)持强(qiáng)势(shì)行情。二(èr)是(shì)作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市单(dān)日成交始(shǐ)终(zhōng)维(wéi)持在万亿(yì)元(yuán)之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

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