AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　为什么风流女人看指甲季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(为什么风流女人看指甲jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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