北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(g辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲uó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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