同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mà鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙o)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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