5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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