财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的(d压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗e)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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