5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将trong>

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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