5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不(b早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gè早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ng)是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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