本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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