在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际，大型(xíng)基三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资公用事业(yè)和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视(shì)为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命(mìng)运取决于商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域(yù)的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近(jìn)10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默进一(yī)步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)最新(xīn)调查(chá)中，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害(hài)怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已(y三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归(guī)因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化基金的(de)需(xū)求。另一(yī)方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到(dào)真正的经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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