财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。<究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷/p>

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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