AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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