财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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