财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份刚结婚是不是会天天做一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　刚结婚是不是会天天做　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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