“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受(shò中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思u)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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