财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公司谢霆锋资产有百亿吗开展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停谢霆锋资产有百亿吗高(gāo)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来(lái)，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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