5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

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　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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