分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下(xià亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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