如果要论二季(jì)度迄(qì)今(jīn)，全(quán)球股票(piào)市(shì)场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了(le)自1990年8月以来的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最大规蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对于(yú)许多国际市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者(zhě)而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中第(dì)一时间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社仓位，令(lìng)越来越(yuè)多的业内(nèi)人士(shì)开始注(zhù)意到这一全球第三大经济(jì)体的(de)巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单(dān)！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证(zhèng)券交易所（T蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了okyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国投资(zī)者目(mù)前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的(de)净(jìng)买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期货(huò)市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规(guī)模(mó)的(de)资金流入之一(yī)。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者(zhě)又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未(wèi)见(jiàn)过外国(guó)投资者对(duì)日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印(yìn)象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日(rì)元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令(lìng)不(bù)少海外投资者对(duì)投资日本(běn)产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的海外(wài)投资(zī)者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投资者在看(kàn)到(dào)日本股(gǔ)市的(de)涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开(kāi)始调(diào)查(chá)其(qí)中(zhōng)的原因，他(tā)们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力(lì)挺(tǐng)日(rì)股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访日本。这些(xiē)海外资金有意复制(zhì)巴菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的(de)加(jiā)大(dà)投资(zī)，也存在着在国际市场上分散投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美国(guó)的增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美国(guó)投资者(zhě)来(lái)说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上(shàng)限的担忧可能(néng)也(yě)刺激(jī)了一些“末(mò)日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本(běn)股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光和令(lìng)人失望的(de)低回报。那(nà)么这一(yī)次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本(běn)市(shì)场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的(de)提高，以及企业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司(sī)治理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故(gù)前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表上有净(jìng)现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数(shù)成(chéng)分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股(gǔ)市提(tí)供了更坚实的(de)底部和更高的(de)上(shàng)限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股净(jìng)资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市企业在意识到资(zī)本成本的(de)前(qián)提下推进经营(yíng)并(bìng)公布(bù)改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出(chū)了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股(gǔ)票回购(gòu)，股(gǔ)价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿(yì)日元的(de)股票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策(cè)性持股的方针(zhēn)，该公(gōng)司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财(cái)报(bào)时，也(yě)均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计(jì)，到今年5月(yuè)底，各日本上市(shì)公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始(shǐ)看到(dào)这(zhè)方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些(xiē)变化的(de)推动下，许(xǔ)多公(gōng)司(sī)正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在(zài)定期公开会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着(zhe)“过去两年在这方面发生的(de)事(shì)情比(bǐ)过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现的(de)最大单(dān)一原因。他们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前依然宽(kuān)松的货(huò)币(bì)政策和日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构成(chéng)了(le)提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已(yǐ)走马上(shàng)任，但日(rì)本(běn)央(yāng)行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其大规(guī)模的货(huò)币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据(jù)显示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游客(kè)人(rén)数(shù)从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在(zài)报(bào)告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央行持续宽松等积(jī)极(jí)因素，日本这个世界第三大经济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不错(cuò)，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将增(zēng)长。以内需为导向的企业正受益(yì)于入(rù)境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而(ér)大型(xíng)银行也获(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认(rèn)为，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购(gòu)和估值(zhí)仍处于低位吸(xī)引了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司治理(lǐ)的改(gǎi)善均提振了(le)市场，而企业财报(bào)的(de)不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最新的(de)上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了