美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问(wè美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗n)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shē美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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