今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(s黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗hì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(y黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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