自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值(zh妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西í)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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