财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速也分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突(tū)破百亿元。但包括百威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏发展在内的外资(zī)系啤酒(jiǔ)公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩(jì)下(xià)滑或(huò)亏(kuī)损，本土与外资两大阵营的分(fēn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　去(qù)年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐步(bù)复苏，叠(dié)加成本压力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局(jú)或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计(jì)最大涨幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京(jīng)的燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的(de)山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉(quán)、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都拥有(yǒu)自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xín10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱g)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等(děng)水平，市场集中度仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有望进一步提(tí)升盈(yíng)利水(shuǐ)平。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持(chí)续多(duō)年的(de)“五强争霸”格(gé)局(jú)，将(jiāng)演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明(míng)显，百(bǎi)威英博(bó)销量下滑(huá)，一手扶(fú)持的(de)嫡(dí)系珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同比下(xià)降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报(bào)指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国(guó)多个地区的销售权划归(guī)重庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占据高(gāo)端(duān)如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏了(le)高端化。此前多年(nián)，高端啤(pí)酒市(shì)场主要由(yóu)外资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量(liàng)最大(dà)的华润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年畅(chàng)销(xiāo)大江南(nán)北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到(dào)了(le)，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上游成(chéng)本(běn)敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影(yǐng)响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量(liàng)竞(jìng)争时代(dài)后(hòu)，企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已多次(cì)实施(shī)提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化(huà)、加(jiā)速(sù)高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱(ruò)于成(chéng)本催生(shēng)普遍提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提(tí)价，近几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频(pín)次、企业(yè)参与数量(liàng)高增，提(tí)价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价，中(zhōng)高低档(dàng)均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中(zhōng)国啤酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华(huá)润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传(chuán)奇”，都是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力(lì) 高端化势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一世(shì)传(chuán)奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发布的(de)研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐(ruì)不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升中档(dàng)崂山品牌(pái)占比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高(gāo)端10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱产品放量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年(nián)现饮场景全(quán)面复苏叠加去年(nián)Q2以来低基(jī)数效(xiào)应，预(yù)计公司全(quán)年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力(lì)如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力中(zhōng)国正式(shì)完(wán)成交割。1863年创立(lì)于荷兰(lán)的喜力，旗(qí)下拥有上百家(jiā)酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品(pǐn)仅占其(qí)收入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收(shōu)入(rù)占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟悉(xī)其经济型(xíng)产品如勇闯天涯(yá)等，但(dàn)对其高端产品认知度或(huò)接受(shòu)度相对(duì)偏低(dī)。公司(sī)提价空间较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作(zuò)为曾经(jīng)国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)近(jìn)几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤(pí)酒甩开不说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤(pí)酒去(qù)年业绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度(dù)延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功(gōng)营销，以(yǐ)及(jí)旗(qí)下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业(yè)态(tài)的落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券(quàn)分析(xī)师蔡雪昱4月21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道(dào)反馈，U8一季度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司(sī)借(jiè)助U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓(tuò)市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司(sī)吨价(jià)同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称(chēng)，改革红利(lì)释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加(jiā)速、成本优化之(zhī)下(xià)，公司业绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此外，分析(xī)人(rén)士指出(chū)，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯(wān)道超车机会；基于(yú)精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能(néng)够顺应精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可(kě)持续(xù)发展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱