个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入(rù)为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证券公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的(de)个(gè)性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投(tóu)资(zī)者来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带(dài)来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体系，满足(zú)客户(hù)多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机(jī)构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具(jù)（如节(jié)税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米好是(shì)个人养老产品成败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需(xū)求。站在资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的(de)资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行(xíng)拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同的(de)客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发(fā)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米现自己的退税比去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是(shì)大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就关于(yú)促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的(de)主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的(de)养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户(hù)需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的(de)经验，未来除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增加底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样(yàng)在(zài)开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资产(chǎn)和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个(gè)人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员在具(jù)体实(shí)操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单(dān)位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯(chún)公募(mù)基金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米