金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美(měi)联(lián)储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企<50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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