一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，反函数常用公式大全，反函数运算公式投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè反函数常用公式大全，反函数运算公式)人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

反函数常用公式大全，反函数运算公式　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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