财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(r艾特是什么意思uì)远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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