金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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